Las empresas españolas se han lanzado en los últimos meses a captar financiación para sus operaciones corporativas y planes de expansión internacional hasta el punto de que, por primera vez desde mediados del 2002, su ritmo de endeudamiento ha sobrepasado este año al de los hogares.

Según los últimos datos del Banco de España, las sociedades no financieras han acelerado aún más la contratación de créditos desde principios de año, de modo que, en abril, los préstamos que acumulan habían crecido el 22,8% en variación interanual, frente al 21,4% de las familias.

Tras los incrementos récord experimentados en los últimos meses, las empresas no financieras concentran deudas por valor de 864.532 millones de euros, que también suponen una cifra histórica de endeudamiento.

El Banco de España explica en su último informe anual que las empresas empezaron a aumentar de forma significativa sus necesidades de fondos en el 2005 para acometer inversiones reales y financiar nuevas adquisiciones de acciones y participaciones.

No en vano, el ejercicio pasado fue muy intenso en operaciones corporativas, con un volumen de actividad de 44.200 millones de euros, el mayor desde 1999, según el último estudio de fusiones y adquisiciones de KPMG.

El asalto de Metrovacesa a Gecina, la compra de Cesky Telecom por Telefónica, la adquisición de Auna por Ono o las operaciones acometidas por Ferrovial y Abertis en EE. UU. y Reino Unido son algunas del alto número de transacciones registradas en el 2005, que ha continuado este año con la opa de Ferrovial sobre la gestora aeroportuaria británica BAA; las de los Sanahuja y Rivero sobre la inmobiliaria Metrovacesa; de NH Hoteles sobre Sotogrande y de Telefónica sobre 02, entre otras.

Según el Banco de España, los recursos propios continuaron siendo en el 2005 la principal fuente de financiación, aunque el recurso a la deuda fue el componente que experimentó un comportamiento más dinámico, una tendencia que parece continuar este año, a tenor del ritmo de concesión de créditos a las sociedades no financieras.

Sin preocupaciones

De hecho, la tasa de endeudamiento registrada el pasado mes de abril prácticamente duplica la del 2002, cuando la financiación bancaria requerida por las empresas se incrementó el 12,4%.

La rapidez con la que está avanzando el endeudamiento empresarial no preocupa a los expertos, que señalan que la subida de los tipos de interés no perjudicará la solvencia del sector, que con los técnicas actuales se asegura de que la rentabilidad de una inversión superará el coste de su financiación.

De esa opinión es el director de coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), Angel Laborda, quien considera que, a diferencia del endeudamiento familiar, el empresarial no genera excesivas preocupaciones por el alto grado de información y control de riesgos que llevan a cabo las sociedades con sus operaciones, sometidas en muchos casos al control de organismos supervisores.

En cambio, el Banco de España ha insistido recientemente en las advertencias sobre el endeudamiento de las familias, que al cierre del cuarto mes del año se elevaba a 691.017 millones de euros, de los que más de medio billón correspondían a financiación para la adquisición de vivienda.