Caja Madrid, propietaria del 9% de Endesa y accionista de referencia que ya atesora unas plusvalías latentes de 610 millones de euros por la inversión realizada en la eléctrica, dispone de 1.200 millones más, que la entidad de ahorro podría destinar al sector energético cuando se aclare el 'mapa' tras la opa lanzada por Gas Natural. Su presidente, Miguel Blesa, dejó caer que podría subir la participación en Endesa, o comprar títulos de Repsol YPF... aunque también apuntó que esa cuantía podría reservarse para futuras operaciones en otros terrenos.

Blesa se reservó una vez más la posición definitiva de Caja Madrid ante la iniciativa de la empresa gasista, pero aportó algunas claves en la presentación de resultados de la entidad de ahorro. Dijo que el precio ofertado «no es bueno y posiblemente tendrán que elevarlo», tras recordar que las acciones de Endesa cotizan dos euros por encima de ese valor «y siguen subiendo». En la Bolsa, ayer, la eléctrica se revalorizó el 0,9% adicional, en una jornada negativa para los principales indicadores del mercado, en la que el Ibex-35 cedió el 0,27%.

También opinó Blesa que la sede de la eléctrica no habría de moverse de la sede donde se encuentra. «Si está en Madrid, que se quede en Madrid», aseveró, frente a los planteamientos de Gas Natural de localizar la dirección del grupo resultante de la concentración en Barcelona. Pese a ello, el presidente de Caja Madrid manifestó que la decisión final que adopte la representación de la entidad de ahorro «se tomará atendiendo al propio interés» y en ningún caso por injerencia del poder político.

Blesa defendió las razones por las que Caja Madrid está manteniendo ante la opa una posición de cautela. «Nuestro silencio no es el del burro, que no tiene nada que decir, sino el que quien espera el momento en que le corresponde pronunciarse», dijo, y recordó que la oferta todavía está pendiente de trámites administrativos.

En concreto, dio por hecho que el Consejo de Ministros la autorizará con condiciones, y emplazó la toma de posición de la entidad de ahorro al momento en que la Comisión Nacional del Mercado de Valores apruebe el folleto de la operación, porque será entonces cuando el órgano de gobierno de la eléctrica -del que el propio Blesa forma parte- deba pronunciarse.

El presidente de Caja Madrid obtuvo el pasado año autorización del consejo de administración para un plan de inversiones en participadas que podría ascender a 2.000 millones de euros y del que 800 millones de dedicaron a comprar títulos de Endesa hasta elevar la cuota al 9%. Aunque el 'permiso' vence a finales de este año, todo apunta a que no existiría el menor problema para que fuera prorrogado.

Blesa explicó que la entidad de ahorro «no piensa en inversiones estrella», sino que entiende sus propiedades industriales como negocio financiero, sin interferir en la gestión de las compañías y con el criterio de tomar participaciones para mantenerlas algún tiempo, y rotar después la cartera obteniendo las plusvalías correspondientes. De esta filosofía se excluyen las participaciones estratégicas, como Realia y Holding Mapfre.

En el 2005, y en concepto de dividendos de participadas, Caja Madrid ingresó 235 millones de euros, el 77% más. Endesa le aportó por esa vía 75 millones de euros e Iberia 32 millones. Las estratégicas contribuyeron con dividendos -Mapfre con 77 millones y Realia con 33 millones- pero, además, la inclusión de sus resultados por puesta en equivalencia engordó la cuenta de pérdidas y ganancias de la entidad. Por este concepto, Mapfre y Realia le proporcionaron 302 millones, lo que supone un incremento interanual del 25%.

Pizarro valora la acción

El consejo de administración de Endesa se pronunciará sobre el valor que atribuye a la compañía a su debido tiempo, cuando -una vez autorizada la operación por el Consejo de Ministros, en su caso-, la Comisión Nacional del Mercado de Valores dé vía libre al folleto de la oferta. Entonces será el momento para que el órgano de gobierno de la eléctrica 'recomiende' a los accionistas si considera adecuada o no la propuesta .

Frente a la reserva de Blesa, o del consejero delegado de Endesa, Rafael Miranda, en la presentación de resultados del pasado jueves, el presidente de la compañía no tuvo reparo en afirmar ayer en Teruel -donde asistió a la inauguración de un gasoducto-, que el precio de los títulos de la eléctrica está en 45 euros, a abonar en efectivo, una cifra que duplica holgadamente la oferta de Gas Natural -que propone pagar una parte con títulos-, y casi la actual cotización. Manuel Pizarro apuntó que llegaba a esa cantidad aplicando los índices habituales y desde sus conocimientos de agente de bolsa.